港股18A现象级反向并购案：昔日明星股嘉和生物“重生”，亿腾医药或圆梦港股
港股18A创新历史，现首宗反向收购案。
10月7日，嘉和生物-B（06998.HK）发布公告称，公司将以合并方式收购亿腾医药集团（以下简称“亿腾医药”），公司的全资附属GenEdd（合并附属公司）将在合并后并入亿腾医药，亿腾医药将作为存续实体并成为公司的全资附属公司。
根据合并收购协议，嘉和生物将合共新发18.21亿股股份向亿腾医药的现有股东收购其所有权益。合并完成后，双方股东将会共同持有合并后主体的权益，而亿腾医药的大股东将会成为新主体的控股股东，持股比例为35.94%，亿腾医药原股东合计持股77.43%，嘉和生物原股东合计持股22.57%，新主体名称预计将改为“亿腾嘉和医药集团有限公司”。
这成为港交所18A板块中的首宗反向收购案例，尚未盈利的嘉和生物或可借此“翻身”。对亿腾医药来说，在经历了四次递表均未能踏入港市的挫败后，通过本次反向收购交易，将顺利入驻港股。
值得注意的是，合并收购交易宣布前夕，嘉和生物港股停牌，彼时市值8.58亿港元（约合1.1亿美元）。此次交易中，嘉和生物、亿腾医药分别作价1.97亿美元、6.77亿美元。
难以为继的嘉和生物
本次收购合并交易宣布后，嘉和生物10月7日港股盘中一度涨超90%，8日，该股高开低走，回吐部分涨幅。
在这之前，曾经炙手可热的嘉和生物，已经站在悬崖边上。到今年6月底，公司仅有员工28人，相较于年初的104人，再度大幅减员。
图源自嘉和生物半年报
嘉和生物成立于2007年，2020年成功登陆港股，当时有高瓴资本光环加持，股东阵营中还有沃森生物，新股认购倍数达到1247倍。业务方面，在最受关注的PD-1赛道，嘉和生物是被看好的种子选手，但在国内PD-1纷纷获批之际，嘉和生物的PD-1单抗GB226自2020年提交上市申请之后便杳无音讯。
直到2023年6月，GB226成为首个被拒绝上市的国产PD-1。
所以一度站上140亿港元市值的嘉和生物越发没落，复牌前仅市值不足10亿港元。业务上的颓势也传递到了其他环节，公司开启了“节衣缩食”模式，2023年嘉和生物亏损6.75亿元，同比有所收窄，但当年公司销售开支为0，而在2022年，公司已经裁撤了市场、营销、政府事务部门。
目前，嘉和生物仅有一款在售产品。2022年3月，GB242英夫利昔单抗类似药（商品名：佳佑健）成功获批，但嘉和生物也无力自主销售，外包商业化的情况十分不乐观，2022年、2023年及2024年上半年，公司营收分别为0.26亿元、0.06亿元、0.19亿元。
英夫利西单抗是一种抗肿瘤坏死因子（TNF-a）单克隆抗体，原研药品为强生公司的类克，该产品于2006年在中国上市，适应症已经扩展至溃疡性结肠炎、克罗恩病、活动性类风湿关节炎、活动性强直性脊柱炎、斑块型银屑病等等。该领域内，还有刚刚退位全球“药王”的阿达木单抗，即由艾伯维原研的修美乐。
劲敌环伺之下，仅凭佳佑健一款商业化产品，嘉和生物难以为继。截至2024年6月30日，公司现金及银行结余从2023年末的11.66亿元减少至10.27亿元，公司将其归因于公司的经营亏损，报告期内，嘉和生物净亏损1.26亿元。
2022年开始，嘉和生物切换重心，核心产品从PD-1转换为用于治疗乳腺癌的盐酸来罗西利片（GB491，CDK4/6），以及GB261（CD3/CD20）双抗、GB263T（EGFR/cMET/cMET）三抗。
图源自嘉和生物半年报
其中，GB491进展最快，但CDK4/6是乳腺癌治疗领域的热门靶点，国内已有4款CDK4/6抑制剂类药物获得批准上市，分别是辉瑞的哌柏西利、诺华的瑞波西利、礼来的阿贝西利，以及恒瑞医药的达尔西利。
也就是说，即便有第二款即将进入商业化阶段的预备役产品，但嘉和生物的前路仍不明朗。此次嘉和生物出让主权战略并购亿腾医药，一个明显的利好在于亿腾医药有着COS基因，并拥有完善的商业化平台，这能为其后续即将获批产品的销售提前铺好道路。
但对于亿腾医药来说，此次交易无异于圆了自己一个上市的梦。
亿腾医药实现曲线上市
早在2020年9月，亿腾医药就已递表港股，意欲乘上生物科技公司港股上市热潮，但无果。在2021年3月，公司二次递表，6月份通过聆讯，未启动招股而失效。同年12月及2023年6月，亿腾医药又是两次递表，纷纷败北。
4年的上市路无疾而终，市场也见证了亿腾医药的一路转型。
亿腾医药目前定位于一家全面整合的生物制药公司，专注于抗感染、CVD（心血管疾病）及呼吸系统治疗领域中的原研药等。但往前追溯，亿腾医药最早是一家医药销售外包企业，长期与外资医药企业合作，随着两票制、营改增等政策的实施，公司开启了“买买买”转型。
在抗生素产品领域，亿腾医药收购了礼来的“希刻劳”和“稳可信”在中国大陆的生产和销售资格；在呼吸系统产品领域，亿腾医药收购了葛兰素史克的丙酸氟替卡松喷雾剂干混悬剂“亿瑞平”；在CVD领域， 该公司从Amarin公司引进了二十碳五烯酸乙酯软胶囊Vascepa（商品名：唯思沛）；另外，公司还拥有核心产品Mulpleta（芦曲泊帕）、EDP 125（Edivoxetine），非核心商业化产品西力欣、复达欣及罗可曼。
其中，稳可信、希刻劳及唯思沛是亿腾医药的核心商业化产品，2022年销售收入占比分别为48.7%、36.6%、9.4%。但这三款产品均是无专利保护的原研品牌药，亿腾医药的产品护城河并不高。
尽管如此，亿腾医药的转型卓有成效，在2020年至2022年分别实现营收17.68亿元、20.73亿、20.74亿元，净利润-5353.2万元、1.15亿元、4.09亿元，利润端改善明显，这或许得益于公司早期就建立了完备的营销网络。
截至2024年6月30日，亿腾医药拥有超过900名销售代表，分布在中国的30个省份，覆盖超过1.2万家医院，包括约2000家三级医院及2000家二级医院以及超过1.2万家药房。
可以说，亿腾医药的上市路之所以坎坷，一方面在于早期生物医药企业扎推上市之际，其医药属性太弱，另一方面，随着二级市场的持续低迷，亿腾医药也错过了最佳上市节点。
此次通过反向并购，亿腾医药正在采用另一种方式曲线落户港股，这不仅免去了递表上市的繁复程序，还为市场提供另一视角，是否会有更多企业通过此途径步入资本市场，值得关注。
（本文首发于钛媒体App 作者丨杨亚茹 编辑丨曹晟源）
港股18A现象级反向并购案：昔日明星股嘉和生物“重生”，亿腾医药或圆梦港股
来源：钛媒体
港股18A创新历史，现首宗反向收购案。
10月7日，嘉和生物-B（06998.HK）发布公告称，公司将以合并方式收购亿腾医药集团（以下简称“亿腾医药”），公司的全资附属GenEdd（合并附属公司）将在合并后并入亿腾医药，亿腾医药将作为存续实体并成为公司的全资附属公司。
根据合并收购协议，嘉和生物将合共新发18.21亿股股份向亿腾医药的现有股东收购其所有权益。合并完成后，双方股东将会共同持有合并后主体的权益，而亿腾医药的大股东将会成为新主体的控股股东，持股比例为35.94%，亿腾医药原股东合计持股77.43%，嘉和生物原股东合计持股22.57%，新主体名称预计将改为“亿腾嘉和医药集团有限公司”。
这成为港交所18A板块中的首宗反向收购案例，尚未盈利的嘉和生物或可借此“翻身”。对亿腾医药来说，在经历了四次递表均未能踏入港市的挫败后，通过本次反向收购交易，将顺利入驻港股。
值得注意的是，合并收购交易宣布前夕，嘉和生物港股停牌，彼时市值8.58亿港元（约合1.1亿美元）。此次交易中，嘉和生物、亿腾医药分别作价1.97亿美元、6.77亿美元。
难以为继的嘉和生物
本次收购合并交易宣布后，嘉和生物10月7日港股盘中一度涨超90%，8日，该股高开低走，回吐部分涨幅。
在这之前，曾经炙手可热的嘉和生物，已经站在悬崖边上。到今年6月底，公司仅有员工28人，相较于年初的104人，再度大幅减员。
图源自嘉和生物半年报
嘉和生物成立于2007年，2020年成功登陆港股，当时有高瓴资本光环加持，股东阵营中还有沃森生物，新股认购倍数达到1247倍。业务方面，在最受关注的PD-1赛道，嘉和生物是被看好的种子选手，但在国内PD-1纷纷获批之际，嘉和生物的PD-1单抗GB226自2020年提交上市申请之后便杳无音讯。
直到2023年6月，GB226成为首个被拒绝上市的国产PD-1。
所以一度站上140亿港元市值的嘉和生物越发没落，复牌前仅市值不足10亿港元。业务上的颓势也传递到了其他环节，公司开启了“节衣缩食”模式，2023年嘉和生物亏损6.75亿元，同比有所收窄，但当年公司销售开支为0，而在2022年，公司已经裁撤了市场、营销、政府事务部门。
目前，嘉和生物仅有一款在售产品。2022年3月，GB242英夫利昔单抗类似药（商品名：佳佑健）成功获批，但嘉和生物也无力自主销售，外包商业化的情况十分不乐观，2022年、2023年及2024年上半年，公司营收分别为0.26亿元、0.06亿元、0.19亿元。
英夫利西单抗是一种抗肿瘤坏死因子（TNF-a）单克隆抗体，原研药品为强生公司的类克，该产品于2006年在中国上市，适应症已经扩展至溃疡性结肠炎、克罗恩病、活动性类风湿关节炎、活动性强直性脊柱炎、斑块型银屑病等等。该领域内，还有刚刚退位全球“药王”的阿达木单抗，即由艾伯维原研的修美乐。
劲敌环伺之下，仅凭佳佑健一款商业化产品，嘉和生物难以为继。截至2024年6月30日，公司现金及银行结余从2023年末的11.66亿元减少至10.27亿元，公司将其归因于公司的经营亏损，报告期内，嘉和生物净亏损1.26亿元。
2022年开始，嘉和生物切换重心，核心产品从PD-1转换为用于治疗乳腺癌的盐酸来罗西利片（GB491，CDK4/6），以及GB261（CD3/CD20）双抗、GB263T（EGFR/cMET/cMET）三抗。
图源自嘉和生物半年报
其中，GB491进展最快，但CDK4/6是乳腺癌治疗领域的热门靶点，国内已有4款CDK4/6抑制剂类药物获得批准上市，分别是辉瑞的哌柏西利、诺华的瑞波西利、礼来的阿贝西利，以及恒瑞医药的达尔西利。
也就是说，即便有第二款即将进入商业化阶段的预备役产品，但嘉和生物的前路仍不明朗。此次嘉和生物出让主权战略并购亿腾医药，一个明显的利好在于亿腾医药有着COS基因，并拥有完善的商业化平台，这能为其后续即将获批产品的销售提前铺好道路。
但对于亿腾医药来说，此次交易无异于圆了自己一个上市的梦。
亿腾医药实现曲线上市
早在2020年9月，亿腾医药就已递表港股，意欲乘上生物科技公司港股上市热潮，但无果。在2021年3月，公司二次递表，6月份通过聆讯，未启动招股而失效。同年12月及2023年6月，亿腾医药又是两次递表，纷纷败北。
4年的上市路无疾而终，市场也见证了亿腾医药的一路转型。
亿腾医药目前定位于一家全面整合的生物制药公司，专注于抗感染、CVD（心血管疾病）及呼吸系统治疗领域中的原研药等。但往前追溯，亿腾医药最早是一家医药销售外包企业，长期与外资医药企业合作，随着两票制、营改增等政策的实施，公司开启了“买买买”转型。
在抗生素产品领域，亿腾医药收购了礼来的“希刻劳”和“稳可信”在中国大陆的生产和销售资格；在呼吸系统产品领域，亿腾医药收购了葛兰素史克的丙酸氟替卡松喷雾剂干混悬剂“亿瑞平”；在CVD领域，该公司从Amarin公司引进了二十碳五烯酸乙酯软胶囊Vascepa（商品名：唯思沛）；另外，公司还拥有核心产品Mulpleta（芦曲泊帕）、EDP 125（Edivoxetine），非核心商业化产品西力欣、复达欣及罗可曼。
其中，稳可信、希刻劳及唯思沛是亿腾医药的核心商业化产品，2022年销售收入占比分别为48.7%、36.6%、9.4%。但这三款产品均是无专利保护的原研品牌药，亿腾医药的产品护城河并不高。
尽管如此，亿腾医药的转型卓有成效，在2020年至2022年分别实现营收17.68亿元、20.73亿、20.74亿元，净利润-5353.2万元、1.15亿元、4.09亿元，利润端改善明显，这或许得益于公司早期就建立了完备的营销网络。
截至2024年6月30日，亿腾医药拥有超过900名销售代表，分布在中国的30个省份，覆盖超过1.2万家医院，包括约2000家三级医院及2000家二级医院以及超过1.2万家药房。
可以说，亿腾医药的上市路之所以坎坷，一方面在于早期生物医药企业扎推上市之际，其医药属性太弱，另一方面，随着二级市场的持续低迷，亿腾医药也错过了最佳上市节点。
此次通过反向并购，亿腾医药正在采用另一种方式曲线落户港股，这不仅免去了递表上市的繁复程序，还为市场提供另一视角，是否会有更多企业通过此途径步入资本市场，值得关注。
（本文首发于钛媒体App 作者丨杨亚茹 编辑丨曹晟源）
特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。
相关问答
成都 梦腾 砂浆是什么水平?梦腾家居是一线品牌,口碑很好,施工质量很不错,价格也比较实惠,品质可靠,专注于住宅装饰设计,通过项目前期细致的调研分析、准确定位的方案设计及后期完善的...
梦的高山· 腾 作文_作业帮[最佳回答]我在用真诚的心弥补阳光的温馨这是我像一个园丁为了苗的萌芽伤脑筋如今满山满谷津津我却我的心情无法欢欣用心栽培的高山依旧不行天空一想起了警铃...
腾 汉庭而皎梦照东域而流慈的意思?意思是:流传到(大唐)汉地就象明亮的美梦一样,照耀着大唐而流传着慈爱。这句话出自王羲之写的《怀仁集王圣教序》。《怀仁集王羲之圣教序》,是唐太宗李世民...
百家姓里有梦这个姓吗 - 懂得没有。百家姓里没有!赵钱孙李周吴郑王冯陈褚卫蒋沈韩杨朱秦尤许何吕施张孔曹严华金魏陶姜戚谢邹喻柏水窦章云苏潘葛奚范彭郎鲁韦昌马苗凤花方俞任袁...
什么的天窗填形容词?亦作“天牎”。设在屋顶上用以透光和通风的窗子。唐李白《明堂赋》:“藻井彩错以舒蓬,天牕赩翼而衔霓。”宋范成大《睡觉》诗:“寻思断梦半瞢腾,渐...
梦江南凉席是哪的品牌?梦江南凉席是中国湖南益阳市的品牌。梦江南竹业有限公司是2016-09-07在湖南省注册成立的有限责任公司(自然人独资),注册地址位于益阳市高新区谢林港镇桃益街...
辞海在线查字请问:左边一个”舟”,右边一个”双”读什么音,_...[回答]该字是“艭”的类推简化字.(见《中华字海》1272页)艭,拼音:shuāng.(“艭”的右半部分是“双”的繁体字)古书上说的一种小船:“黄笙藤枕梦吴~.”...
失眠多梦的原因_千问健康我最近不知道怎么的总是睡不着觉,我以前可是占着枕头就睡着的人,中午都得睡个午觉,现在倒好,不仅中午睡不着,晚上也睡不着了,即使是睡着了晚上也老是做梦,请问有...
经常做噩梦怎样能克服[回答]治疗睡眠障碍的10个妙方当你为睡眠障碍而痛苦的时候,放下药片(常常有副作用),除了数数,可以试试以下方法.一,睡前将白天的事情与衣服一起脱下我们不...
一棵藤本月季能长多大?生长速度快,长势惊人,3年藤本月季能长2米~3米,而最高能长5米。藤本月季一般长得很高,分品种,长得最高的品种:大游行,玛格丽特王妃,天路等,最...藤本月季的生...